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7月2日,复星国际(00656)成功兑付7亿美元的到期境外美元债,至此复星已兑付所有集中到期的境外公开市场债券。公开信息显示,今年以来,复星陆续于1月兑付4.5亿美元债、4月兑付12亿美元银团贷款、5月兑付3.5亿欧元债,此外67亿元人民币的境内到期公开债也已完成兑付。据此,未来12个月内复星已无大额美元债到期。
分析人士指出,此次7亿美元债的成功兑付,或是资本市场观察复星的重要标志性节点,“经过持续努力,复星成功跨越‘债务墙’,信用状况得到大幅改善,有效支撑主业向上发展。”
2022年以来,面对外部环境诸多挑战,复星加快推进“瘦身健体、聚焦主业”战略,坚定退出非战略性、非核心资产,一直备受市场关注。分析人士注意到,得益于多元化、国际化优势,复星持续优化资金和资产结构,有效抵御了单一行业和单一市场周期性下行的风险,尤其是通过系统性处置钢铁等重资产以及多赛道财务投资资产,灵活变现,快速实现大量现金回流。仅在2022年,复星在集团层面就完成了超过400亿元人民币的资产退出签约,其中当年实现现金回流近300亿元人民币。2023年成功兑付密集到期债务,进一步证明其财务战略得到持续落实。
此外,复星与境内外主流银行保持长期稳定的合作关系,提高了对资产退出节奏的把握能力。在境内,得益于支持民营企业发展的信贷政策,复星于2023年1月落实了由8家中资大行牵头的高达120亿元人民币银团贷款。在境外,复星与逾十家中外资银行推进了不少于5亿美元的银团筹组。
连续获得大额信贷支持,反映了境内外金融机构对复星财务战略的充分认可。5月30日,国际评级机构标普发布报告,将复星评级展望提升至“稳定”。在这份正面评级报告中,标普充分肯定了复星在处置资产降债方面的决心和执行力。报告显示,截至2023年3月底,复星成功压降有息负债240亿元人民币,集团层面总有息负债降至930亿元人民币。标普预期,在未来12到18个月内,复星将进一步落实有息负债和杠杆率的压降,而随着短期偿债高峰的渡过,复星的负债结构将显著优化。标普也在报告中肯定了复星与银行的稳定合作关系,并预期随着银行贷款在负债中的占比提高,复星的负债稳定度将实质性提升,而其资本结构风险将显著降低。跨地域跨行业的多元化资产组合、稳健积极的负债管理,将为复星穿越经济下行周期护航。
成效显著的财务战略,为复星主业发展夯实了安全垫。基于复星今年以来在消费、文旅等家庭消费主业方面的复苏表现,高盛、大和资本、国泰君安、东吴证券等国内外券商投行连续发表研报,给予复星国际“买入”或“增持”评级。
“未来,随着‘瘦身健体、聚焦主业’战略得到继续贯彻,复星的信用指标将持续优化,对业务的促进与护航效应有望进一步显现。”分析人士表示。
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